如何做空A股市场?

发表于 讨论求助 2019-06-11 15:33:49


编者按:这是去年十一国庆之后的一篇文章,不过大部分的内容都不过时的。


话说今天讲这个话题其实是有点不合时宜的,君不见双节归来之后的A股有如猛虎出笼,当然猛虎出笼之后就发现今天动物园里面的人果然比十一少多了,所以上涨的时候讲讲做空的话题反而有点错峰绕行的功效。很多人不是号称A股市场跌多涨少么,我姑且信其一半,那拥有一件称心的做空兵器就是极有必要的。

那么,就来吧。



做空,英文名Short Sale,香港名沽空,新加坡马来西亚名卖空,杭州话册空,是一种股票、期货等市场的一种操作模式,简单来说就是投资者觉得接下去行情会跌,就空手先问别人借点券按现在的价格卖掉,等行情下跌之后再买进同样数量的券归还给别人,从而获取行情下跌的差价利润。这种操作和我们平常炒股买基的思路正好相反,平常的炒股买基都是买入之后等着行情上涨之后卖了赚钱。

思路很简单,只不过在A股市场要做空还是挺不容易的,首先,能做空的品种就不多,目前来看也就只有两种:一种叫做股指期货,另一种叫做融资融券

股指期货(Share Price Index Futures)简单来讲就是赌指数的涨跌(就和赌色子的大和小一样),多头和空头分别代表买指数的涨和买指数的跌的两方,如果指数跌一点,多头亏300块,空头赚300块,涨一点同理可反。A股市场上目前能赌的指数有沪深300,中证500和上证50,基本涵盖了主流的几个指数,每个指数按照时间分别对应四种合约(当月,下月,当季,下季)。理论上来说,利用股指期货做空A股很简单,直接做空卖出股指期货就行,但是股指期货的资金门槛50万, 一般小散玩不起,这还不算因为当年股灾期间对股指期货的诸多限制,比如限制交易手数,比如上调交易保证金及手续费等等更是导致股指期货有点半身不遂。

融资融券(Securities Margin Trade)也叫保证金交易,简单来说融资就是借钱买股票,属于看涨,2015年导致股市大跌的配资其实就是地下市场版融资;融券就是借股票来卖,属于看跌。理论上来说,做空A股市场这里可以简单的通过融券操作卖空一些股票来间接的做空A股市场,但是实际操作中两融业务的资金门槛也要50万,哪怕有券商给出20万的门槛也不算太平民,再说就算有资格融券其实在大跌的时候也不是想融就能融的,这个不展开了。

其实A股市场之前还有一种卖空工具叫做认沽权证,权证英文名Wrrant,香港名窝轮,只不过在经历了自2005年开始的波澜壮阔的6年之后,最后一只长虹权证于2011年8月11日上演末日轮并最终谢幕,自此A股市场彻底告别这种做空工具至今。

综上所述,实际上在A股市场做空A股还是挺不容易的,很多人甚至光是看着那些诸如期货(Future),融资融券(Securities Margin Trade),权证(Wrrant)之类的名词就已经云里雾里了。



那么,有没有更简单易懂更低门槛的A股做空品种呢?

答案当然是有(要不我写这个文章干嘛),那就是东方不败的兄弟,人称东方不亮的港股ETF和西方亮的美股ETF

想想也是可悲,偌大的A股市场自己的做空工具这么少,结果美股市场和港股市场倒有不少做空A股的工具,请看:

美股相关ETF

1. CHAD

CHAD是反向追踪中国沪深300指数的 ETF,该ETF价格与沪深300指数波动方向相反,波动幅度与沪深300指数相同,即沪深300指数下跌1%,对应该ETF指数上涨约1%。其总资本在1亿美金左右,规模较大,流动性较好。所以如果需要对冲A股持仓风险的话,这个ETF就是一个比较好的选择,因为美股ETF大多是带杠杆的,而有了杠杆自然就有损耗。CHAD这支不带杠杆,比较适合长期持有作为对冲手段,同时也比较适合普通投资者用来做空A股。

2. ASHR

ASHR是一个自建股票池的 ETF 产品,收益同步于沪深300指数,覆盖上海和深圳证券交易所规模最大、流动性最强的300只股票。这个ETF可以简单理解成是类沪深300指数,该ETF价格与沪深300指数波动方向相同,波动幅度与沪深300指数相同,即沪深300指数上涨1%,对应该ETF指数上涨约1%,流动性较好,总资本3.28亿美金。

3. CHAU

CHAU是两倍杠杆做多中国沪深300的ETF,该ETF价格与沪深300指数波动方向相同,波动幅度约为沪深300指数2倍,即沪深300指数上涨1%,对应该ETF指数上涨约2%。其总资本约0.57亿美金,规模适中。这支就是自带双倍杠杆的ETF了,刚才和大家说过了带杠杆的ETF会有波动损耗,所以这支股票不是很建议大家长期持有。

对于比较熟悉A股的各位来说,它可以是很好的短期做空A股的工具。

举个栗子,比如2015年年中的A股暴跌,7月的第一周连跌5天,如果在第二天起半仓做空CHAU,一周下来的收益能有近40%,妈妈再也不担心股灾了。



港股相关ETF

1. FXI

FXI是追踪FTSE China 50指数的ETF,标的成分全部在香港证交所交易,包含50个规模最大、流动性最高的中国企业,以是有色、金融、天然气和电信类公司为主。该ETF价格与FTSE China 50指数波动方向相同,波动幅度与FTSE China 50指数基本一致,即FTSE China 50指数上涨1%,对应该ETF指数上涨约1%。

这个指数本身不带做空属性,但是港股市场里面有一对流动性最好的ETF是基于这个指数的,那就是人称黑白双煞的阴YINN阳YANG.



YINN旨在正向追踪FTSE China 50指数,自带3倍杠杆,当FTSE China 50指数上涨1%时,YINN上涨3%。


YANG旨在反向追踪FTSE China 50指数,自带3倍杠杆,当FTSE China 50指数下跌1%时,YANG上涨3%。

3倍杠杆啊,想想大跌的时候也是蛮爽歪歪的,此处脑洞请自补。



等等,说了半天竟然是海外市场,那不是白说啊,谁说是白说,白说谁不说,在互联网浪潮汹涌的今天有时候天堑也能变通途,比如投资海外市场吧,开个美股账户就可以了,放个专注美股的老虎证券给大家压压惊(有兴趣可入):


在愉快的开通了美股账户之后你就可以愉快的随时做空A股了(买上面的ETF啊),简单易懂吧,最最关键的是门槛着实降了不少,有个3000美刀(折合2万软妹币)就可以了,比起动不动就要几十万的A股衍生品做空工具,容易了不知道多少倍。

俗话说:上帝为你开了一扇窗,可能还会给你打开一扇门。

能做空A股只能算是美股市场的一个小天窗,美股市场的真正魅力远不止此:比如最基本的可以交易美股,苹果谷歌亚马逊,阿里百度京东,想买什么买什么,买亏了不要怪我就行;比如丰富的ETF产品,除了各种美股大盘指数的各种多空和加杠杆ETF,还有中国,俄罗斯,欧洲各国,日本,巴西,韩国等的各类指数ETF全囊括,以及商品类的黄金白银石油类ETF,甚至还有外汇相关类ETF,等等等等,简直就是老鼠掉米缸,老虎掉羊群一样的存在。



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