【中信建投证券】每日精华推荐:地产周报、通信周报、食品饮料周报、煤炭周报、轻工数字版权报告、化工周报、非银周报

发表于 讨论求助 2019-06-15 06:25:28

目录

1.【地产】暖春四月,热夏五一

2.【通信】年报一季报披露完毕,云计算、光通信、专网增速最快;无线通讯、光通信、金融支付估值最低

3.【食品】市场越有分歧,越应买入

4.【煤炭】山西煤炭供给侧改革方案发布,持续看好焦煤股表现

5.【轻工】数字版权服务:DCI直击数字版权行业痛点,畅元国讯先发优势显著 ——数字版权行业深度系列报告三

6.【化工】OLED概念继续发酵,煤焦油价格上调

7.【非银】方向选择时,非银板块安全边际显现


1【地产】暖春四月,热夏五一

陈慎 S1440514080003

 

商品房市场:新房市场:五一(4.29-05.01)假期新房成交同比上升41%,其中,一线同比上升25.8%,二线同比上升61.4%,三线同比上升3.4%。上周新房市场总体环比上升10.5%,其中,一线环比上升15.37%,二线环比上升12.45%,三线环比上升2.66%4月新房总体成交环比下降8.3%,同比上升57.5%;一线环比下降20.8%,同比下降1.7%;二线环比下降1.8%,同比上升77%;三线环比下降15.4%,同比上升61.3%。库存方面,上周我们统计的16城整体库存继续上升,一线城市去化周期6.66个月,二线城市去化周期6.5个月。二手房市场:上周7城二手房总体成交环比上升4.55%4月环比下降13.2%,同比上升75.4%

 

政策面:央行上海总部:沪九条满月以来房贷受理量较一季度平均水平回落超50%; 财政部、国税总局:明确营改增后房产税、土地增值税等计税依据;通州商住限购细则基本确定,最快于“五一”前后发布;住建部将落实一二手房买卖合同网签备案全覆盖;北京今年建4万套棚改安置房,公租房配租超2万套。

 

土地市场:深圳推出试点现房销售住宅地块。

 

公司动态信息

 

上市公司:业绩方面:首开股份15年净利20.8亿,增26%EPS0.89元,拟发起成立文化科技公司( 5000万元注册资本),亿达中国拟向公司发行20亿可转债;荣盛发展16年一季度净利3.3亿,增12%;顺发恒业16年一季度净利4837万元,同比降71%;滨江16年一季度净利3.8亿,增33%,以2.96亿竞得杭州萧山区一宅地,占地1.9万平;阳光城16年一季度净利1.2亿,降31%;万科16年一季度净利8.3亿,增28%;招商蛇口16年一季度净利8亿,增52%

 

本周观点:继续推荐龙头保利、招商,弹性品种建议关注我们的核心二线省会城市组合:华发股份、顺发恒业、鲁商置业、南国置业。


2【通信】年报一季报披露完毕,云计算、光通信、专网增速最快;无线通讯、光通信、金融支付估值最低

武超则 S1440513090003

 

最新观点及行业动态

 

上周通信板块上涨0.79%,同期上证下跌0.71 %,其中通信设备上涨1.16%,通信运营下跌2.47 %,板块表现强于大盘。

 

本周重点推荐:荣信股份、光环新网、高升控股、国脉科技、盛路通信、大唐电信。

 

重点关注:初灵信息、天音控股、鹏博士、网宿科技、日海通讯、长城电脑、科华恒盛、振芯科技、耐威科技、海能达、恒宝股份、南京熊猫、齐星铁塔、深桑达A、烽火电子。

 

【通信行业2015年报 & 2016年一季报整体综述】

 

2015年通信行业整体营收5677亿元,同比增长8.33%;净利润209亿元,同比增长15.57%2016~2017年行业整体估值分别为32倍,25倍。

 

2015年,板块净利润增速前三位分别是:专网(样本公司较少,海能达业绩爆发)、光通信和云计算大数据板块,增速分别为:90%56%52%

 

2016年,目前板块整体估值最低的分别是:无线通信(25倍)、光通信(25倍)和金融支付(31倍)。

 

2016年,目前个股PE低于30倍的有:恒宝股份、航天信息、东软载波、鹏博士、中兴通讯、信威集团、烽火通信、中天科技、中利科技、亨通光电、永鼎股份、宝信软件、中国联通等。

 

少数公司尚未公布一季度业绩。目前来看,光通信、云计算以及大数据增速靠前,其中光通信板块整体业绩实现翻倍增长。

 

【云计算行业持续高增长——通信行业最确定投资主线之一】

 

亚马逊2016年第一季度财报靓丽,净利润5.13亿美元,较去年同期的净亏损5700万美元实现扭亏;净营收为291亿美元,较去年同期的227亿美元增长28%。亚马逊AWS云服务第一季度净销售额为25.66亿美元,比去年同期的15.66亿美元增长64%;运营利润为6.04亿美元,比去年同期的1.95亿美元增长210%。来自于AWS云服务的销售额在总销售额中所占比例为9%,高于去年同期的7%。云计算业务经历长期的培育期,逐渐进入规模化时期,营业利润率大幅提升10.8个百分点。同时目前10%的云业务渗透率还有大幅提升空间,未来增长空间仍然巨大。

 

“云管端”三大支点的共同发力必将为整个产业链打开全新发展局面,“云”、“管”作为信息高速公路的全面升级将带来行业的确定性增长,而“端”的爆发将全面带来“云、管”的进一步需求,未来发展空间巨大、确定性高(2015年报及2016Q1净利润增速均在50%以上,远高于通信行业其它子版块)。云计算板块年初至今跌幅较大,整体估值水平相对依然较高,但板块持续高增长及行业发展的确定性都值得重点把握。

 

目前时点,仍建议重点布局【光环新网】(云计算、IDC行业最纯正龙头标的,增发窗口期);【高升控股】(云管端”垂直一体化布局,市值及估值弹性大);【网宿科技】(国内CDN行业龙头,布局全球化经营,发力社区云平台和私有云服务,业绩高速增长)。

 

【投资方向梳理】短期超跌反弹、继续看好优质成长,重点关注云计算、流量经营、物联网、国企改革及国产化和信息安全

 

1、行业基本面有望兑现或超预期:云计算&流量经营&运营商大数据

 

云计算行业持续落地和超预期,行业保持30%的增速,SaaS板块增速更快, CRMHROA等细分市场火热,推荐【光环新网】、【高升控股】、【恒宝股份】。流量经营(中移动年报中流量业务首次超过语音业务收入,4G用户arpu达到85元,数据量达2760PB、相比2014年增加143%)方面推荐【荣信股份】、【海立美达】,运营商大数据推荐【初灵信息】。

 

2、行业新兴应用:物联网

 

“十三五”规划纲要中明确提出,将积极推进5G和超宽带关键技术研究,启动5G商用;两会期间工信部副部长陈肇雄表示,预计2018年将完成5G国际标准的制定,2020年有望正式商用。5G时代两个核心应用VR、物联网(车联网),基于技术前瞻的视角,VR、物联网值得关注,推荐【国脉科技】(物联网)、【盛路通信】(车联网)、【宜通世纪】(物联网)、【金固股份】(车联网)。

 

3、国企改革及国产化和信息安全

 

国企改革嵌套着信息安全和国产化。推荐CEC系【长城电脑】&【长城信息】、【深桑达A】、【南京熊猫】;芯片国产化和信息安全自主技术相关的公司,推荐【耐威科技】、【振芯科技】、【三毛派神】、【烽火电子】、【齐星铁塔】,【海能达】。

 

【云计算/大数据/流量经营】视频/VR数据流量激增带动“云管端”全面升级!

 

1、随着移动视频、虚拟现实(VR)、物联网等高耗流应用日趋成熟,我们判断移动流量将迎来需求大爆发及指数级增长。根据思科的预测,2014年到2019年我国流量消费将增长13倍,复合增速为67%。虽然流量资费仍将下行,但流量爆发的背景下,移动数据业务将继续保持较高的复合增速,移动数据业务将逐渐占主导地位。

 

2、2015年,运营商移动数据业务收入占电信业务收入的27.6%,占移动业务的37.4%。我们认为,我国移动用户由2G3G迅速迁移转向4G后,流量消费将增加数倍。目前我国4G用户占比29.6%,还比较低,未来几年2G3G用户加速向4G迁移,移动互联网接入流量消费增长仍将维持在快车道。同时,4G用户流量消费水平(DOU/约为700M)大大低于国际上13个国家的平均水平(DOU/1G以上,美国、韩国等则更高),整体提升空间还很大。

 

3、数据流量的激增将进一步加大对云计算的大幅需求。2014年,中国公有云服务市场规模约为7.2亿美元,同比增长46.7%。据IDC研究显示,2015-2018年中国公有云市场将保持高速增长,年均复合增长率将达到33.2%。同时,行业政策的持续落地和超预期,将带动IaasPaaSSaaS的全面推进,其中SaaS板块因更贴近行业应用将呈现更快增速。CRMHROA等细分市场的火热,或将成为TMT板块并购的新热点。

 

4、流量经营将成为运营商发力的新方向,后向流量经营将实现企业、运营商和终端用户的共赢。后向流量经营的市场才刚刚开启,2015年运营商的移动业务数据收入达到3101.9亿元,未来仍将持续高增长。因多方共赢的特点,有望实现正向循环,市场空间不断扩大。

 

5、目前时点,建议重点布局【光环新网】(云计算、IDC行业最纯正龙头标的,增发窗口期),【荣信股份】(流量经营龙头,前期调整较大,二季度业务逐步步入正轨,空间大);【高升控股】(云管端”垂直一体化布局,市值及估值弹性大);【网宿科技】(国内CDN行业龙头,布局全球化经营,发力社区云平台和私有云服务);【初灵信息】(运营商大数据,数据应用细分领域持续布局,弹性大);【二六三】(收购展示互动布局视频直播,企业级SaaS服务标的)。

 

【近期核心标的】

 

1、【高升控股】一季报发布,实现扭亏为盈。继续看好IDC及云计算,公司布局完整,执行力强,短期蓝汛私有化进程为潜在催化剂,近期相对跌幅较大,目前时点安全边际明确,目标价35元;

 

2、【国脉科技】一季度同比增长82%,中报预告增长100%-150%。自2015年公司福州理工学院获得本科资质,产、学、研融合模式协同效应显现,业绩或进入稳定上升通道。未来,凭借先发优势及政府支持,公司构建物联网大数据平台,有望升级为车联网TSPUBI车险、二手车、后服务等)。短期增发低价11.74元为参考安全边际,目标价15元;

 

3、【盛路通信】一季报业绩大幅增长,其中合正电子贡献约3000万元利润,一季度汽车电子业务出货量较为超预期,预计全年50万台左右,合并南京恒电及公司传统业务,预计2016年净利3亿元左右,目前估值安全边际明确,空间较大,目标价35元。


3【食品】市场越有分歧,越应买入

黄付生 S1440510120024

 

本周观点:上周食品饮料板块逆势上涨2.87%,领先大盘3.58个百分点;在申万28个行业中食品饮料涨幅第一。上周食品饮料子行业中,除肉制品外,其余子板块均上涨;其中,在伊利股份、天润乳业和光明乳业的带动下,乳制品在上周涨幅第一,上涨5.03%。按市值划分,上周小市值(50亿以下)公司领涨,周平均涨幅为3.4%

 

我们年初以来就看好白酒股的投资机会,明确提出“上半年买白酒,下半年投食品”的投资策略。

 

随着年报和一季报的披露,白酒上市公司收入、利润的增加非常高,从一线高端白酒、到三线中低端白酒,基本都实现了较高增长。白酒行业的复苏得到了强化,市场对白酒的质疑也基本结束,白酒股的股价,也早已从底部大幅反弹,并穿越了市场的波动。市场也错过了白酒的最佳卖点,也就是说:当大家都确认了白酒的复苏时,股价已经大幅上涨了一段落。年初,我们明确推荐,市场有分歧时,就是最佳的买点。 

 

我们认为,白酒的复苏将会延续,上半年,高端酒确定性强,股价涨幅领先,下半年,中低端酒将会延续这种复苏,二三线白酒公司将会有较好的投资机会。

 

我们仍建议静待时机或移仓至业绩确定的子行业,首推白酒。我们对白酒整个行业及若干公司基本面改善将提高酒企估值的逻辑不变,重点看好:沱牌舍得、五粮液、泸州老窖、古井贡酒、贵州茅台等公司。 

 

重点推荐:沱牌舍得、古井贡酒、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洽洽食品、恒顺醋业、天润乳业、龙大肉食

 

行业及公司重要信息

 

1、猪价及猪粮比:2016429日,全国出栏瘦肉型生猪均价20.41/公斤,环比上涨0.17/公斤;猪肉价格30.32/公斤,环比上涨1.47/公斤;仔猪均价60.79/公斤,环比上涨0.80/公斤。猪粮比目前10.91:1,养殖户继续处于盈利状态。

 

2、主产区生鲜乳:2016420日:内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳均价为3.46/公斤,环比持平。


4【煤炭】山西煤炭供给侧改革方案发布,持续看好焦煤股表现

李俊松 S1440510120039

 

一周煤炭行业观点:本周环渤海动力煤价格报389/吨,连续六周持平。政策方面,本周最受关注的《山西省煤炭供给侧结构性改革实施意见》正式发布,其主要内容有:1)严禁非法矿生产;2)严格实施276天制度;3)2020年退出1亿吨产能;4)未来5年不再新配置煤炭资源,暂停探矿权转让,暂停探转采;5)推进同煤、晋煤等改革试点;6)建立潞安、晋煤、阳煤价格自律试点;7)分流职工。总体来看,山西政策并未超出国家政策范围,但更详实和易于操作。在4月份的收官之周,展望5月份,5月各煤种价格或迎来分化。动力煤方面,多空因素难分伯仲,5月动力煤销售价格或暂时稳定。利多因素包括停限产政策,尤其是部分煤矿事故的发生,导致各主产地均加大矿区减产力度,致使供给相对紧张;利空因素包括56月份南方雨水增多,水电增加;部分电厂进入例行检修时期,开机情况不佳以及价格更具吸引力进口煤的竞争等。煤企427日召开4+1会议商讨5月动力煤销售价格政策持稳基本印证了这一点。炼焦煤方面,钢价的持续走高带动焦煤价格,加之各种控产政策的落实,煤炭停产情况加剧,未来焦煤继续提涨预期很高。425日中联公司召开炼焦煤会议,更是决定提涨炼焦煤50/吨,预计涨价将在“五一”前后执行。我们调研了解到目前焦炭已累计提价100多元,其中大企业仅提价30-50元,低于民营企业的100元,但回款尚未好转影响,焦炭厂因此开工回升较慢,或进一步刺激焦煤价格提升。配置上我们继续看好焦煤无烟煤类股票,依旧推荐年初以来一直不变的核心组合:西山煤电、盘江股份、潞安环能、阳泉煤业、冀中能源和*ST神火。

 

现货价格:截至427日,环渤海动力煤综合平均价格指数一周维持389/吨;截至422日,中国煤炭价格指数(全国综合)下跌0.1124.80。 2)国际煤价:截至428日,ARA指数下跌1.29美元/吨至46.07美元/吨;RB FOB指数下跌1.92美元/吨至52.10美元/吨;NEWC FOB指数下跌1.44美元/吨至49.88美元/吨。截至46日,澳大利亚BJ动力煤FOB价格下跌0.47美元/吨至52.76美元/吨。3)期货价格:截至429日,焦煤期货主力合约一周上涨8/吨至773.50/吨;动力煤期货活跃合约上涨11.40/吨至397.40/吨。4)港口库存截至427日,秦港一周库存下降19.54万吨至445.17万吨;截至428日,广州港库存下跌1.4899万吨至143.3563万吨。5)重点电厂库存及可用天数:截至410日,重点电厂煤炭库存下跌350万吨至5527万吨;重点电厂煤炭库存可用天数维持18日。6)美元指数:截至428日美元指数下跌0.878393.7716;澳元兑美元下跌0.01100.76287)流动性指标:截至429SHIBOR3个月利率为2.9080SHIBOR 1年为3.0420


5【轻工】数字版权服务:DCI直击数字版权行业痛点,畅元国讯先发优势显著 ——数字版权行业深度系列报告三

花小伟 S1440515040002

 

版权遵循自动取得原则,提前登记为“防盗”上策。

 

1、版权(著作权)保护思想表达形式,遵循自动取得。从权利类型来看,工业产权指在农、工、商等产业中具有实用经济意义的无形财产权,遵循的是授权审批制度,而版权是描述文学、音乐、摄影、电影、计算机程序等作品创作者其作品享有的权利(包括财产权、人身权),遵循自动获取原则。

 

2、版权登记是防止侵权的证据前置。为了在发生版权纠纷的时候提出版权所属证明,行业内存在多种第三方自主存证技术,但仍需要司法鉴定机构证明证据有效,一定程度上增加了维权事件和举证成本,因此,国家版权保护中心的版权登记是较为权威证据前置,以版权登记为核心,配合多手段自主存证的手段将为版权人提供更为完善的预防侵权措施。

 

3、版权管理体系以版权总局为核心。追溯历史,中华人民共和国版权总局最初与新闻出版总署为一个机构,两套牌子,在2013年新闻出版总署与广电总局职责整合后,版权总局与广电总局和为一体。而版权保护中心为版权总局直属事业单位,是综合性版权管理和服务机构,负责版权确权登记,互联网环境下版权检测和费用结算服务等。

 

4、数字版权行业快速发展,需要新的确权登记及保护体系。一方面,自媒体、UGC兴起,人人创作时代到来,作品小微型、时时发布和广泛、迅速传播等特点显著,而传统确权费用较高、时间较长,对这一类版权作品的登记不再适合;另一方面,数字版权传播平台为互联网,有着侵权证据易消失,侵权行为不易被及时发现等痛点,传统的版权登记仅提供了版权所属证书,其提供的保护并不全面。

 

版权服务行业风起,国、民共进,蓄势待发。

 

1、国际版权交易中心牵头发起“版权云”项目,侧重交易环节。北京东方雍和国际版权交易中心由北京市东城区人民政府旗下投资平台投资的国有企业,主要职能包括版权登记确权、评估、鉴定、保险、托管、质押和相关资管、咨询服务等、挂牌交易、融资服务等。相比畅元国讯,公司在版权认证服务方面仍沿用传统线下代理模式和自主存证相结合,在版权交易服务方面主要为提供版权作品(以及文物)拍卖为主,买卖撮合相对被动,公司为东城区政府发起设立,版权保护中心参与共建,与文化、软件企事业单位携手合作,但尚未与主流的版权作品制作方和分发平台合作。

 

2、光一科技参与广电“版权云”项目,监测子平台已上线。由广电总局牵头推动的CCDI项目由“版权云”项目和广电投两大项目组成。其中“版权云”项目目的在于建立一个有核心技术的大数据中心,对数字音像作品知识产权进行认证、登记和存储,进而在网上进行保护、监视、分发、交易和结算,从而形成国家级数字音像版权监管和服务平台。光一科技通过4000万出资参与设立中云文化大数据科技有限公司(持股比例为40%),参与“版权云”项目,目前项目已经上线提供音影版权登记认领、检测取证到诉讼维权一站式检测维权服务的426s平台。

 

3、DCI应运而生,适应数字网络化环境版权公共服务需求,直击行业痛点。

 

1)微博作品:畅元国讯牵头与新浪微博签订战略合作,通过DCI能够解决数量大、篇幅小、时效性强的小微型作品的高性价比、快速登记确权,确权费用降低至10/条,并可把确权等候时间缩短至24小时内。

 

2)图片作品:DCI可以实现图片海量确权和备案,实现图片和数据的平台化管理,一方面便于查询和统计,并且在产生纠纷时可及时作为证据解决版权之争。

 

3)设计作品:通过DCI体系,可以为设计师营造可信赖的交易环境。

 

4)音乐作品:中国版权保护中心与北京畅元国讯科技有限公司合作,创建了“华云音乐”平台,以DCI体系在线版权登记、快速维权机制和第三方版权结算认证为支撑,开展面向有线互联网和无线互联网的音乐内容集成、分发与销售结算等一站式版权服务,能够更好地确保音乐人在与音乐平台之间实现按流量进行分成合作的落实。

 

畅元国讯手握标准、背靠政府,技术、资源优势显著。

 

1)畅元国讯是领先的DCI推进者。一方面,公司与中华版权代理总公司合资设立华迪希艾公司,华迪希艾公司是 DCI 基础设施研发和技术支撑单位,畅元国讯则以 DCI 体系为基础提供:嵌入式版权认证服务、IP 孵化、价值评估等全产业链事项;另一方面,畅元国讯也是目前唯一一家以DCI接口向第三方提供多种版权作品确权登记服务的推广平台,相比猪八戒、国际版权交易中心等以传统线下确权服务模式为主的平台,有着节省时间、节约成本、海量处理等多种优势。

 

2)畅元国讯拥有权威的版权大数据库。公司目前已经建立了曲库70万首、图书30万册、动漫40万部、游戏应用若干,版权库体量大,不仅有完整的版权样本,还记录了版权从确权到交易的完整数据可供追溯。一方面,可为公司确权业务的开展提供了相对完善的样本库基础,使得公司确权举证更加权威,另一方面,为公司分销交易等业务奠定了基础,最后,还能为公司版权价值评估服务提供大数据样本。

 

3)全品类和全产业链覆盖。一方面,借助DCI体系,畅元国讯提供的基于版权保护的版权服务领域覆盖的版权类型极为广阔,涵盖音乐、文学、剧作品、游戏、软件作品、图片、小微型作品(主要来自微博平台)等,未来可待开拓空间广阔;另一方面,以DCI为基础标识,畅元将“版权家”和另一个产品“艺百家”结合,从数字版权行业上游入手,提供版权登记确权服务并收取服务费,参与版权交易、分发,获取投资收益或代理费用,还可以通过提供IP孵化以及版权价值评估获取服务费等。

 

投资建议:自安妮股份2016112日复牌并公告拟收购畅元国讯以来,我们持续推荐并保持关注。假设畅元国讯2016Q4并表,2017年全年并表,业绩承诺完全达标,则对应公司总体净利润分别为0.441.30亿,对应4.02亿的总股本(该股本是除权之后,包括发行股份购买资产并募集配套资金的股本),EPS分别为0.110.32元,PE分别为18162倍,摊薄后总市值80亿。考虑到畅元国讯在数字版权服务领域的龙头先发稀缺优势,以及安妮持续推进的“互联网+”战略,业绩、估值提升可期,维持“买入”评级。

 

风险因素:定增进展不顺,畅元国讯业绩不及预期等。


6【化工】OLED概念继续发酵,煤焦油价格上调

罗婷 S1440513090011

 

我们监测的最新中信建投化工景气指数为5.06,前周3.93本周二级市场基础化工指数(中信)涨0.39%,上证跌0.71%

 

油价继续上涨。本周五布伦特结算价48.13美元/桶,周涨6.69%WTI 45.92美元/桶,周涨5.01%。虽然冻产协议流产,但科威特石油工人罢工、美油产量下滑、中国3月原油进口强劲等消息刺激油价继续上涨。当前油价仍面临库存增加和伊朗原油释放的压力,近期油价将继续承压。其他数据:美国429日当周石油钻机数332口,减11口,前值减8口,产油率提升遇瓶颈,我们预测美国石油产量有望自4月加速下跌。429日美元指数为93.05,周跌2.13%。美国422日当周原油库存增200万桶,前值增208万桶,原油产量893.8万桶/日,降1.5万桶/日,前值降2.4万桶/日。油价持续低位,化工品的价格仍面临巨大考验。

 

关注OLED材料、炼化、纯碱、钛白粉、油气。随着三星与苹果签订OLED面板供应大单,OLED产业链有望爆发,我们近期也召开了多次专家会议,重点推荐业绩高增长的万润股份(OLED原料+环保业务+大健康概念),其他关注濮阳惠成。受益于成本下降,成品油盈利大增,聚烯烃需求增速增加,而供应增速放缓,供需将趋紧,炼化迎来盈利周期,推荐华锦股份、上海石化、中国石化。纯碱供需改善,16年景气将继续提升,山东海化装置已全面复产,关注三友化工、双环科技、山东海化。供给侧改革将加快钛白粉的产能出清,低库存+需求启动,春季行情开启,重点推荐安纳达,安纳达还具有磷酸铁锂前驱体磷酸铁的产能,磷酸铁供需趋紧,价格有望持续上涨,其他请关注佰利联、中核钛白。国内成品油调价设置地板价,而山东地区竞争激烈,批发价格难以提升,加油站利润大幅上涨,关注以加油站为主业的泰山石油。同时看好业绩良好且向农化服务延伸的史丹利。染料价格连续上涨,关注浙江龙盛、安诺其、闰土股份、航民股份。其它真增长个股推荐华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、万华化学。

 

煤焦油:山西地区煤焦油本周报价1710/吨左右,上涨19.58%。本周煤焦油市场大涨,焦企探涨情绪依旧较高,主产区在招标利好指引下不断走高,成交重心均上移。下游炭黑存涨空间,炭黑企业需求好,五一后煤焦油市场或继续上涨。相关上市企业:永东股份。

 

聚合MDI烟台万华本周报价12800/吨,周涨幅8.47%。本周国内聚合MDI市场商谈走涨。聚合MDI市场整体供应仍旧偏紧,加之工厂挺市意向较强,市场利好消息不减,预计下周聚合MDI市场高位震荡。相关上市企业:万华化学。


7【非银】方向选择时,非银板块安全边际显现

杨荣 S1440511080003

 

板块及个股表现

 

本周申万非银板块下跌0.51%,券商下跌0.56%,保险下跌0.43%,多元金融下跌0.73%;上证综指报2938.32,下跌0.25%。非银板块跑输大盘。

 

非银板块涨幅排名前三的个股为普路通(20.9%)、厦门国贸(4.51%)、同花顺(3.41%),分别跑赢大盘21.61%5.21%4.12%;跌幅排名前三的个股为中国中期(-7.41)、经纬纺机(-5.51%)和哈投股份(-5.59%),分别跑输大盘6.71%4.88%4.81%

 

大盘

 

沪深两市A股日均成交额3997亿元、成交量281亿,环比骤降29.32%30.9%;两融余额8668.91亿元,环比减少1.1%,市场缩量震荡(截至428日星期四)

 

中信建投观点

 

证券:1.本周中证证券指数下跌0.56%,持续下行。大盘持续震荡,交易量萎缩,市场面临着选择方向。券商板块作为国家金融改革的重要一部分,各业务条线都将面临利好,因此尽管面对五月以后的同比业绩压力,由于券商板块整体估值仍然在2.0XPB12XPE,安全边际仍然较高。自我们将券商板块命名为“鸡肋”后,板块已经阴跌6.63%,无反弹机会。接下来一周,券商仍为游击战,如果市场短期调整,反弹券商或有机会领涨,但持续性较弱。2. 关注资管、投行业务作为名片,且自营采取对冲方向型策略,适合今年自保行情且目前估值较低的华泰证券和投资能力强、参股多个子公司、在非标债权资管方向与母公司东方资管密切合作的东兴证券。



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